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M2引激辩 增速大概率创新低

时间:2017-09-14 10:55:12 来源:本站 阅读:2960163次
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  金融去杠杆的漫漫征程还在继续,银行表外业务与同业业务仍然受到抑制,由此,对于近日即将公布的8月广义货币(M2)增速,不少业内人士认为还会续创新低。与此同时,在金融支持实体经济的引导下,业内人士预计8月的社会融资规模将继续上升。

  进出口、CPI、工业领域的数据等,目前只出现人民币汇率上涨的因素,这不足以引起调整货币政策。由此可见,目前降准仅是一个可选项,并不意味着货币政策具备了充分的转向条件。

  尽管M2增速仍有可能进一步创下历史新低,但也不必过于担忧。在7月数据发布时,就有不少业内人士表示,只要央行坚定控制货币总量,推行金融去杠杆,M2增速的低增长或将成为新常态,M2增速作为货币指标或逐渐失效。央行在二季度货币政策报告中也指出,随着去杠杆深化和金融回归为实体服务,比过去低一些的M2增速可能成为新常态。在业内人士看来,这表明央行对低货币增长的容忍度正在提升。

  方正证券首席经济学家任泽平在稍早前的报告中指出,曾经货币宽松的本意是通过宽松的货币政策带动实体经济的发展,但因为改革未及时跟上,宽松的流动性在股市、债市、房市吹起一个一个资产泡沫,实体经济的受益有限,而金融体系内的流动性泛滥、同业扩张、资金空转、杠杆攀升,导致风险剧增。为了控制风险,支持实体经济,我们开始走上金融去杠杆的漫漫征程。

  在为去杠杆而“紧货币”的同时,体现金融加码支持实体的“宽社融”局面也在延续。多位业内人士预计,8月社会融资总量将较上月有所上升。天风证券团队预计,8月社融将新增1.25万亿元,其中非金融企业债券净融资出现下降,但对实体经济贷款增加1万亿元。申万宏源首席宏观经济学家李慧勇还提到,社融存在着明显8月较7月增多的季节性特征,过去三年平均多增了6747亿元,预计今年8月新增社融1.4万亿元。

  而在信贷投放特点上,华泰证券团队认为,前7个月居民中长期贷款占新增贷款比例为37%,较去年全年45%占比出现下降,未来占比仍有下降诉求,预计下半年将继续加强对公贷款投放力度,居民户贷款资源将进一步向消费信贷等短期贷款倾斜。

(责任编辑:DF207)

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