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华泰证券:坚定“以龙为首” 配置“金色化工”

时间:2017-09-13 08:52:19 来源:本站 阅读:2959369次
摘要 A股龙头股不仅享有估值折价优势,更受益于行业集中度提升趋势下的市占率与盈利能力双升。我们在8月21日跨行业100页深度报告《行业集中度:格局重塑,以龙为首》中提出,民资领域优势龙头将继续受益于行业集中度提升与中周期盈利修复,并受益于杠杆再分配。继续配置“金色化工”行业(银行/有色/化学原料/工程机械)龙头(中国铝业/北方稀土/万华化学/柳工).

  利率环境共同导致了跨市场估值水位差,具体体现为:整体估值溢价,且小票估值溢价、大票估值折价。A股国际化、经济全球化趋势下,跨市场估值水位差将收窄,A股整体估值面临下修,大票估值折价将持续修复。但跨市场估值水位差很难完全消除,应从当前个股估值对比结果中剔除。

  银行与经纪业等行业龙头股除外)。和海外相比,A股龙头股相对本行业折价更显著。

  中国铝业/北方稀土/万华化学/柳工).

  风险提示:个股估值仅作为跨市场估值研究样本,不构成个股估值评价和操作建议。

(原标题:策略:再论A股龙头股估值国际比较)

(责任编辑:DF078)

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